- il y a 7 mois
Ce vendredi 16 janvier, Stéphane Houri, analyste tech chez Oddo BHF, Nicolas Emine, gérant de portefeuille chez Tiepolo, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, se sont penchés sur le bénéfice record de TSMC, les secteur des semi-conducteurs porté par TSMC, les géants de la tech face au coût de l'énergie de Donald Trump, une mise en route raoide des datacenters d'AWS, et la gestion sécurisée avec Okta, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00Tout un stock d'actions pour investir dans la tech.
00:05Bienvenue à tous. Pendant 27 minutes, on va vous apporter des idées de pépites
00:09et on tentera de faire de vous des insiders.
00:14Nos GOAT de la tech cette semaine.
00:16Alors il est à New York en direct avec nous, Stéphane Houry,
00:19analyse tech pour OdoBHF. Bonjour Stéphane.
00:23Il est 10h30 là-bas chez vous à New York.
00:25Et il n'est pas à New York mais il est franco-américain quand même.
00:27Ici en plateau, à mes côtés, à nos côtés, Nicolas Emine.
00:30Il est gérant tech pour Tiepolo. Bonjour Nicolas.
00:33Bonjour Guillaume.
00:34Ravie aussi de vous retrouver.
00:35Chaque vendredi à ce soir-ci, BFM Bourse donc prend de l'avance sur la tech boursière
00:38grâce messieurs à votre expertise.
00:39Dans un instant, vous nous dévoilerez vos pépites méconnues dans la tech.
00:44D'abord, d'abord dans l'actu.
00:47Ça c'est pour ceux qui ont raté la semaine.
00:49Qu'est-ce qui vous a le plus bluffé l'un et l'autre cette semaine dans la tech mondiale ?
00:52Nicolas.
00:53La grosse nouvelle de la semaine dans la tech,
00:55c'est la publication de Taiwan Semiconductor, TSMC,
00:59qui est le plus gros fabricant de semis du monde,
01:02avec 40% des semis, mais surtout 90% des semis conducteurs avancés.
01:07Ils font une très bonne publication.
01:08Ils dépassent les attentes sur les bénéfices et sur les ventes,
01:12mais surtout, ils rehaussent leurs prévisions d'investissement.
01:15Et ça, c'est important.
01:16Ils y auront jusqu'à 58 milliards l'année prochaine.
01:18Et d'habitude, ils sont très prudents.
01:19Ils ont tendance à lisser le cycle.
01:21Ils ne veulent surtout pas investir et se retrouver le bec dans l'eau ensuite.
01:23Ça veut dire, s'ils rehaussent ces prévisions d'investissement,
01:26qu'ils ont bien fait attention à ce que la demande soit réelle.
01:29Ils ont checké chez tous les clients que cette capacité allait être utilisée.
01:34Donc ça, ça relance bien l'idée que l'intelligence artificielle va continuer
01:38ce cycle de demande des semis conducteurs.
01:41Et on a vu, tous les titres de la chaîne de valeur ont suivi.
01:43Ensuite, Applied Materials, ASML, Tokyo Electron, LAM Research,
01:48tous ces titres qui sont en fait des fournisseurs derrière de la chaîne de valeur
01:50ont bien monté après cette publication.
01:53Oui, ça a été le marqueur fort de cette semaine.
01:55TSMC qui enregistre un septième trimestre d'affilée de croissance.
01:58Est-ce que pour vous aussi, Stéphane, on vous retrouve à New York,
02:00TSMC aura marqué cette semaine ?
02:03Oui, oui, pour moi, c'est vraiment l'actualité de la semaine.
02:08Et les commandes, effectivement, le budget de CAPEX de plus de 50 milliards
02:14qui est largement au-dessus du consensus.
02:17Alors, si on regarde depuis 2023, on est quand même sur une croissance
02:20du budget de CAPEX de TSMC de quasiment 80%.
02:24Donc, ça montre bien qu'il y a quand même une très forte augmentation de ces budgets.
02:29et ça vient s'ajouter à ce qui se passe dans la mémoire.
02:33Et donc, ça nous fait dire qu'effectivement, pour les fournisseurs de machines,
02:37notamment ASML qui doit reporter ses résultats d'ici 10 jours
02:41et pareil, ses commandes, on pourrait avoir des surprises positives.
02:46Quand on voit le cours de bourse, c'est un peu la question qu'on nous pose.
02:50Et nous, on a l'impression que ça peut continuer.
02:51Oui, ASML hier gagnait 7-8%, ça continue, plus 1% aujourd'hui.
02:55On a ASMI aussi aujourd'hui, encore en hausse.
02:58Hier, ASMI gagnait 12%, ça continue, plus 0,7%.
03:01C'est-à-dire que les clients, Nicolas, vont bénéficier
03:03et les équipementiers en amont également.
03:07La première réaction, c'est sur les équipementiers,
03:09sur ASMI, ASML, Applied Materials, bien sûr.
03:14Et ce qui est frappant, c'est que TSMC est au cœur d'actualité après sa publication,
03:18mais aussi parce qu'un accord commercial majeur a été annoncé.
03:22La nuit dernière, il faut aussi qu'on en parle, messieurs, quand même.
03:25Stéphane, accord commercial entre les États-Unis,
03:28où vous êtes en direct avec nous depuis New York,
03:30et Taïwan, en fait, Taïwan et TSMC vont investir énormément sur le sol américain
03:34pour que les États-Unis aussi produisent des semi-conducteurs sur leur sol.
03:39Oui, on parle d'un accord de 250 milliards d'investissement.
03:43Alors, c'est une contrepartie pour avoir un tarif à 15%.
03:48C'est la continuité de ce qu'on avait déjà, c'est-à-dire que ça fait des années
03:52que les Américains, et même avant Trump, essayent de forcer la main des Taïwanais
03:57pour déplacer une partie de la capacité de production aux États-Unis.
04:01Là, c'est une incitation très forte à l'accélérer.
04:05Alors, ça va peut-être se substituer à des investissements
04:07qui étaient censés être faits à Taïwan au départ,
04:09mais ça va venir nourrir tout un écosystème aux États-Unis.
04:14Il y a beaucoup de fournisseurs qui vont en bénéficier.
04:16Et encore une fois, les équipementiers type ASML, ASNI,
04:20aux États-Unis, Applied Materials et tous les autres, vont en bénéficier, c'est sûr.
04:25Oui, 250 milliards de dollars d'investissement sur le sol américain
04:28pour que les Américains produisent sur leur propre sol des semi-conducteurs,
04:31qu'il n'y ait plus autant besoin de les importer de Taïwan.
04:35Est-ce que, Nicolas, c'est aussi pour les Américains une façon de mettre à l'abri,
04:38justement, leur approvisionnement, le mettre à l'abri de la Chine ?
04:41Parce que Taïwan, peut-être, sera envahi, sait-on jamais,
04:43dans les prochaines années, par la Chine.
04:44Donc, autant produire sur le sol américain
04:46plutôt que de dépendre des importations de Taïwan.
04:49Oui, bien sûr, les Américains dérisquent toute leur chaîne, aujourd'hui,
04:52d'approvisionnement sur à peu près tout.
04:54Ils ont senti des vulnérabilités dans certains produits,
04:56et en particulier les semi-conducteurs.
04:58Ce qui est beau à voir, c'est qu'ils exécutent très bien.
05:00Et cette fab en Arizona, elle est active aujourd'hui.
05:03et elle produit, alors qu'il y a cinq ans,
05:05on disait que ce n'était pas possible de produire des semi-conducteurs
05:07sur le territoire américain.
05:08Oui, et finalement, ça va le devenir, d'après vous ?
05:11Vous y croyez, Stéphane, produire depuis le sol américain ?
05:16Oui, il n'y a pas de raison.
05:17Ça va coûter un petit peu plus cher, je pense.
05:21Mais en fait, ce qui se passe,
05:22c'est que les Américains ne peuvent pas se satisfaire
05:25de reposer sur Intel.
05:28Intel est en train d'essayer de revenir,
05:30mais ils sont loin dans la course, quand même.
05:32Donc, ils ont besoin qu'effectivement,
05:34au cas où il y a une invasion chinoise à Taïwan,
05:38ou simplement une absorption peut-être plus douce
05:40que juste une invasion militaire,
05:42que les Américains aient de quoi fabriquer
05:45des semi-conducteurs ultra-avancés.
05:47Ça va très, très vite.
05:47Donc là, on est au 2 nanomètres,
05:49dans deux ans, on sera au 1.4,
05:51et ça va continuer.
05:52La loi de Moore n'est pas morte.
05:53Donc, on a besoin de capacité à avancer.
05:55Antoine ?
05:56Oui, vous vous souvenez, au début,
05:57sur les droits de douane,
05:58on évoquait la possibilité pour Vuitton
06:01d'aller créer de plus en plus d'usines aux États-Unis,
06:04ou Nike de rapatrier sa production du côté de l'Oregon.
06:08Et on se disait, oui, les ouvriers américains,
06:10ils ne savent pas faire.
06:12Semi-conducteurs, ils savent faire.
06:14Et ça, a priori, c'est beaucoup plus coûteux
06:17en termes d'investissement.
06:19Mais là, au moins, ils savent faire
06:20et ils ont le savoir-faire.
06:21Oui, mais c'est bien gentil de vouloir réindustrialiser.
06:24Donald Trump veut réindustrialiser.
06:25Là, il s'y prend bien avec les Taïwanais,
06:27cet investissement géant qui est annoncé.
06:29Sauf que Donald Trump est aussi
06:31le premier obstacle de cette réindustrialisation.
06:33Il envisage Donald Trump de faire payer les GAFAM
06:35parce qu'avec tous ces data centers,
06:37les prix de l'électricité flambent.
06:38Et là, il est en pleine campagne électorale,
06:40Donald Trump, Nicolas,
06:41et il dit donc que ce sera aux GAFAM
06:43de payer cette flambée des cours de l'électricité.
06:45Ce n'est pas comme ça qu'on va réindustrialiser.
06:47Oui, il y a toujours des effets d'annonce
06:49un peu tonitruiants avec le président Trump.
06:52Après, il faut voir comment c'est appliqué.
06:53Les tarifs de l'électricité,
06:54en particulier pour les GAFAM,
06:55c'est négocié.
06:56Il s'est négocié soit derrière, en privé,
07:00donc ils ont des accès privés,
07:01soit via les utilities.
07:02Il y a un mécanisme d'adjudication.
07:04Ce n'est pas évident que Donald Trump
07:06puisse tout d'un coup changer la loi du marché.
07:08L'adjudication se fait l'an dernier,
07:09ça s'appelle le PJM.
07:10Ce n'est pas évident maintenant
07:12de changer toute la loi du marché,
07:13de dire que c'est le prix maintenant
07:14fixé par Donald Trump.
07:16Donc, il faut laisser toujours un peu
07:17passer les effets d'annonce
07:19et puis voir ce qui se passe
07:20pour de vrai ensuite.
07:20Il y en a beaucoup cette semaine
07:21des effets d'annonce de Donald Trump.
07:23Vous l'avez dit, il est en campagne,
07:24alors ça ne va pas s'arrêter tout de suite.
07:25Oui, il y a plein de secteurs
07:26qui se disent, mon Dieu,
07:27mais on avait cru voir Donald Trump
07:29en dérégulateur de l'économie.
07:30Il allait déréguler la finance,
07:31libérer l'économie, le potentiel.
07:33Et finalement, il veut limiter
07:34le prix des cartes de crédit,
07:36il veut limiter le prix des médicaments,
07:37il veut empêcher les acteurs de la défense
07:39de verser des dividendes.
07:40Et maintenant, donc, faire payer les GAFAM.
07:42Les GAFAM devront payer en plus
07:44parce que les GAFAM, Stéphane,
07:45sont responsables du boom
07:47des prix de l'électricité.
07:49Oui, c'est un des sujets
07:51que nous, on avait mis en évidence
07:53dans une étude qu'on avait écrite
07:54il y a deux ans.
07:56Parmi les principaux bénéficiaires
07:58de la vague, il y a évidemment
08:00les fabricants de semi-conducteurs,
08:02les machines,
08:02mais il y a également l'énergie.
08:05Et il y a même des gens aujourd'hui
08:08qui disent qu'il n'y aura pas
08:09suffisamment d'énergie
08:10pour faire tourner tous ces data centers.
08:13Ils posent la question
08:14de changer un peu la conception des puits
08:17sur des architectures
08:18qui consomment moins.
08:20Mais oui, effectivement,
08:21c'est le nerf de la guerre.
08:22Pour se rendre compte de l'échelle
08:23du besoin en électricité aux États-Unis,
08:25les data centers aux États-Unis
08:27devraient à eux seuls
08:28consommer 10% de toute la production américaine
08:31en 2030.
08:32Dans 4 ans, 10% de la production
08:34d'électricité aux États-Unis
08:35sera avalée par les data centers.
08:37Une proportion 4 fois supérieure
08:39à la Chine.
08:39La Chine, elle, produit
08:40beaucoup plus d'électricité
08:41et augmente beaucoup plus vite
08:43que les États-Unis
08:43sa production d'électricité.
08:45Ils sont en train de construire
08:46les Chinois, d'ailleurs,
08:46le plus grand,
08:47le nouveau plus grand barrage du monde.
08:49Il sera au Tibet.
08:50Le plus grand actuel,
08:50c'est le barrage des Trois Gorges.
08:52Ce nouveau barrage en construction
08:53sera 3 fois plus grand
08:54que le barrage des Trois Gorges.
08:56Et à lui seul,
08:56ce nouveau barrage en construction au Tibet
08:58sera 7 à 10 fois plus puissant,
09:037 à 10 fois plus puissant
09:04que la plus puissante
09:05des centrales nucléaires au monde
09:07aujourd'hui ouverte.
09:08C'est incroyable
09:08ce qu'ils sont en train
09:08de faire les chaînes.
09:09Et ça, ce qu'on est en train d'écrire,
09:11bien sûr, c'est une thématique énergétique.
09:13Bien sûr qu'il y a des valeurs
09:13pour en investir.
09:14Mais c'est aussi l'enjeu
09:15de la puissance de l'IA.
09:16Il faut beaucoup d'électricité
09:18pour nourrir les data centers
09:19et apporter de la puissance à l'IA.
09:21C'est cela qui se joue
09:22à travers les barrages,
09:23les enjeux énergétiques
09:24dont on est en train de parler.
09:25Alors, qu'est-ce qu'on achète ?
09:26Qu'est-ce qu'on vend dans ces marchés ?
09:27Face à un Nasdaq qui s'interroge
09:29depuis le début de l'année,
09:30on en reparlera tout à l'heure,
09:31mais Nasdaq, par exemple,
09:32fait moins bien que le CAC 40.
09:33Qu'est-ce qu'on achète
09:33et qu'est-ce qu'on vend dans la tech ?
09:35Quels sont vos arbitrages, Nicolas, du moment ?
09:37En début d'année,
09:38on achète les valeurs classiques.
09:39On reste prudent.
09:40On achète Nvidia,
09:41des choses comme ça.
09:42On revient un petit peu sur le logiciel.
09:44Le logiciel vraiment est déprimé.
09:47On ne vend pas trop
09:47parce qu'en début d'année,
09:48on ne vend pas.
09:49Mais pareil, sur le logiciel,
09:51on en vend un petit peu.
09:51Si on est très sélectif,
09:52on vend certains.
09:53Donc, on achète plutôt du Service Note
09:54et on pense à beaucoup de valeurs.
09:56On vend plutôt du Adobe
09:57pour qui l'histoire devienne très compliquée.
10:00Vous nous direz dans quelques minutes aussi
10:01ce qu'il faudra suivre la semaine prochaine.
10:03Ce sera la fin de TechStalks,
10:04le coup d'avance.
10:04Mais d'abord,
10:05ce dont on vient de parler
10:06est peut-être encore un peu trop mainstream.
10:08TechStalks,
10:08c'est aussi le moment
10:09où on échange dans le secret de la tech.
10:11Vous nous livrez vos indiscrets.
10:15Faites de nous, s'il vous plaît,
10:17des insiders.
10:18Livrez-nous des secrets
10:19sous les radars que tout le monde a.
10:23Une annonce, je ne sais pas,
10:24dans la tech,
10:25une annonce qui est passée inaperçue
10:26mais qui ne vous a pas échappé.
10:27Une discussion,
10:28une rencontre que vous avez eue l'un et l'autre.
10:30Vous êtes à New York, Stéphane.
10:31Vous étiez en Allemagne
10:32la semaine dernière
10:32à un grand forum.
10:34Je ne sais pas,
10:34est-ce qu'il y a des chiffres
10:35que vous avez vus,
10:36des discussions peut-être confidentielles
10:38que vous avez partagées
10:39dont vous pouvez un peu
10:40nous faire part aussi aujourd'hui ?
10:42Stéphane.
10:43Oui, alors,
10:44ce n'est pas spécifiquement pour la tech
10:46mais ça a des implications.
10:48Chez OdoBHF,
10:49on a organisé un grand forum
10:50de rencontres entre les investisseurs
10:52et les corporates à Lyon.
10:54On a eu plus de 220 sociétés
10:56et 500 investisseurs.
10:57On vient de refaire la même chose
10:58à New York pour des valeurs allemandes
11:00avec 75 sociétés
11:02et 400 investisseurs.
11:03Donc, on a eu un son
11:04de marché assez large.
11:08Le point que je peux partager avec vous,
11:11c'est que les corporates
11:14ont été beaucoup plus positifs
11:16cette année que l'année dernière.
11:18On a mesuré ça d'ailleurs
11:19puisqu'on considère
11:20que 46% des boîtes
11:21qu'on a invités
11:22étaient positifs
11:24contre 36% l'année dernière.
11:26Donc, il y a plein de questions
11:27autour de ce mouvement haussier.
11:31Mais en tout cas,
11:31il y avait pas mal d'optimisme,
11:33notamment dans les secteurs
11:34défense, infrastructure
11:36et énergie.
11:37On en a déjà parlé.
11:38Un peu moins sur la partie
11:39auto et chimie.
11:42C'est le moins qu'on puisse dire.
11:43et donc, les implications
11:46pour la tech, en gros,
11:48et sur le semi-conducteur en particulier
11:49qui est mon domaine de spécialité,
11:52c'est qu'en fait, aujourd'hui,
11:53tout ce qui touche à l'IA,
11:54aux infrastructures, marche bien.
11:56Et on revient un peu
11:56à notre discussion de départ
11:59sur les équipementiers,
12:00à SML, notamment à SMI,
12:02Bézy, qui a publié des commandes
12:04assez fortes cette semaine.
12:07Et par contre, tout ce qui touche
12:08à l'automobile et à l'industrie,
12:10on est un peu prudent.
12:11L'automobile est vraiment
12:14en difficulté encore.
12:15En tout cas, il n'y a pas de reprise.
12:16Et sur l'industrie,
12:17on commence à voir
12:17des signaux de reprise.
12:20Et c'est surtout sur la partie
12:22microcontrôleur, pardon,
12:24microcontrôleur général purpose,
12:26qui sont des petites puces
12:27qu'on retrouve un peu partout.
12:28Et il commence à y avoir
12:29des signaux aux États-Unis,
12:30notamment avec Microchip,
12:32qui a relevé deux fois
12:33ses prévisions,
12:34une fois en décembre
12:35et une fois en janvier.
12:36Et ça peut avoir des implications
12:38pour STMicro
12:39qui est très comparable,
12:40puisqu'ils ont une grosse activité
12:42dans ce domaine.
12:43Donc, STMicro
12:44a surveillé de notre côté.
12:45STM, donc, oui, c'est vrai.
12:47En plus, qui se réveille
12:47depuis le début de l'année,
12:48ce titre STM peut être
12:50un revival à venir.
12:52Une autre valeur de la tech
12:53qui se réveille,
12:53c'est aux États-Unis,
12:54Amazon.
12:55Le Nasdaq, depuis le début de l'année,
12:56gagne à peine 1%,
12:57même pas 1%.
12:58Amazon gagne de son côté 3%.
12:59Amazon progresse
13:00trois fois plus que le Nasdaq.
13:01Et c'est cela qui vous interpelle,
13:02vous, dans la tech, Nicolas.
13:04Oui, puisqu'on parlait
13:04des data centers,
13:06je m'intéresse à la montée
13:07en puissance d'Amazon
13:08sur le projet Régnier,
13:09qui est leur projet
13:10en partenariat avec Anthropik.
13:12Alors, il faut aller chercher
13:13un petit peu
13:13des images de satellites.
13:16On peut trouver ça
13:16sur epoch.io.
13:17Elles sont publiques.
13:18Et vous verrez
13:18qu'Amazon a plusieurs bâtiments,
13:21maintenant,
13:21quasiment 11 bâtiments
13:22qui seraient opérationnels.
13:23Des data centers.
13:24Des data centers.
13:25Donc, dans leur projet Régnier,
13:26qui est un gros projet
13:26de 1.4, 1.5 gigawatts,
13:29chaque bâtiment,
13:30petit à petit, vient en ligne.
13:31C'est intéressant
13:32parce qu'Amazon,
13:33au dernier trimestre,
13:33ils font une publication
13:34où AWS revient dans la course
13:36avec 20% de croissance.
13:37Mais ils ont bien dit
13:38que leur croissance
13:40était limitée par la capacité.
13:42Si cette capacité
13:43est bien en ligne,
13:44la prochaine publication,
13:45donc leur quatrième trimestre,
13:46aura une très belle croissance
13:47d'AWS.
13:48Ça changerait le sentiment
13:49sur Amazon.
13:49Vous l'avez dit,
13:50le sentiment a commencé
13:51à un petit peu changer.
13:53Les gens ne sont plus short.
13:54Amazon, c'était un perdant
13:55de l'IA l'an dernier.
13:57Si on avait cette publication
13:59avec ses indices
13:59se confirmer,
14:01on aurait une très belle publication.
14:03Et les gens,
14:03en fait, les investisseurs
14:04cherchent à refaire
14:04ce qu'on a fait avec Google
14:05l'an dernier.
14:06On passe de perdant
14:06à gagnant
14:07sur une valeur
14:07qui est quand même
14:08relativement sûre.
14:09Et on fait une belle année.
14:10Donc voilà,
14:11on regarde ces indices
14:12et on attend la publication
14:13le 29 janvier
14:14pour voir si ça se concrétise.
14:1529 janvier,
14:16la publication d'Amazon.
14:17Mais vous avez été chercher
14:18les images satellites
14:19pour voir s'ils parviennent
14:20à les faire,
14:20à les construire,
14:21leur data sata.
14:21Et oui,
14:22ils y sont.
14:22Ils sont là,
14:23on les aperçoit désormais.
14:24On les voit.
14:26Bon,
14:27c'est relativement plique.
14:28Ce sont des images
14:28qu'on trouve sur Internet
14:29si on cherche un peu.
14:30Mais les hedge funds
14:31ne sont plus short Amazon
14:32par exemple.
14:33Ils reviennent un peu
14:34donc il suffirait
14:34que le reste du marché
14:35suive pour avoir
14:36une belle année
14:37sur cette valeur.
14:38C'est vrai que l'an dernier
14:38on a tous été surpris
14:39par Alphabet
14:39qui d'un seul coup
14:40est passé dans le camp
14:41des vainqueurs de l'IA.
14:42Et est-ce qu'Amazon
14:43nous fera une Alphabet
14:44cette année ?
14:44C'est la question.
14:45Amazon, pour rappel,
14:46ça se traite moins cher
14:47que Walmart maintenant.
14:49Ah bon ?
14:49Vous payez Amazon
14:50dans les un peu moins de 30
14:51et Walmart.
14:53Donc,
14:53il y a quelque chose
14:54quand même ici.
14:54Walmart qui intégrera
14:55votre univers,
14:56le Nasdaq 100,
14:56je crois que ce sera lundi.
14:57Walmart qui est un peu
14:58une boîte de tech maintenant.
14:59C'est une super
15:00ce qu'ils ont fait
15:01sur leur modernisation
15:02extraordinaire.
15:03Mais est-ce que c'est Amazon
15:04au niveau de la croissance ?
15:05Oui, quand même pas.
15:05Ce sera mardi
15:06dans le Nasdaq 100 Walmart.
15:08Intéressant vos indices
15:08créés l'un et l'autre.
15:09Mais Techstock,
15:09c'est pour passer à l'action
15:10dès la semaine prochaine.
15:11Il faut agir
15:12quand on investit
15:13dans la tech en bourse.
15:14Ceux qui agissent aujourd'hui
15:15feront les standards de demain.
15:16Alors, on passe à l'action
15:17les amis.
15:21Allez, vous allez nous livrer
15:22vos pépites.
15:23Nicolas, sans trop de surprises
15:24et un petit peu comme
15:25tous les intervenants
15:26qui passent sur ce plateau,
15:28gros biais sur la cybersécurité.
15:29Ça, c'est évident.
15:31La cybersécurité,
15:32si on fait du logiciel,
15:33c'est déjà le seul marché
15:34où on est sûr
15:34qu'il y aura des budgets
15:35l'année prochaine.
15:36Les entreprises
15:37n'ont plus le choix aujourd'hui.
15:38C'est réglementaire
15:39dans certains endroits
15:40de se couvrir.
15:42Donc, je vous recommande Octa
15:43qui est sur la cybersécurité
15:45et en particulier
15:45sur le créneau de l'identité.
15:47C'est-à-dire l'identité,
15:47l'authentification,
15:48comment on accède
15:49aux réseaux,
15:49aux applications d'une entreprise.
15:51C'est un créneau
15:52qui a été extrêmement porteur
15:54pendant le Covid.
15:54Le télétravail a multiplié
15:56les accès.
15:58Ensuite, il y a eu
15:59un retournement, bien sûr,
16:00comme tout ce qui a bien marché
16:01pendant le Covid.
16:01On a eu quelques années
16:02de contractions.
16:03Le thème revient aujourd'hui
16:04avec l'agentique
16:05puisque avec l'intelligence
16:07artificielle,
16:07on va créer tous ces agents
16:08qui vont faire
16:10des demi-jobs pour les gens
16:12et ces agents,
16:12il va falloir leur donner
16:13un accès
16:14comme si c'était un employé.
16:16Le thème n'est pas secret
16:18puisqu'on a eu
16:19deux grosses acquisitions
16:20l'an dernier
16:20avec Google
16:21qui achète Whiz
16:22et Palo Alto
16:23qui achète CyberArk.
16:24Donc, les grandes plateformes
16:25savent que ce thème
16:26va être porteur.
16:27Octa, pour sa part,
16:28reste indépendant
16:29mais crée des partenariats
16:31de distribution
16:32pour être capable
16:33de faire face
16:34à des gens comme Microsoft
16:35ou ces grandes plateformes.
16:37Ils sont passés
16:37d'une hyper croissance
16:38pendant le Covid
16:39où ils étaient à perte
16:41à maintenant
16:42une croissance plus faible
16:43mais ils sont très profitables.
16:46Donc aujourd'hui,
16:47ce nouveau thème,
16:48ils ont réorganisé
16:48leur force de vente,
16:49ce nouveau thème
16:49leur permettrait de se relancer,
16:51de renouer avec la croissance
16:52et ils n'ont quasiment pas de dette
16:54donc ils sont prêts pour ça.
16:56Aujourd'hui,
16:56j'ai rencontré le management
16:58cette semaine,
16:59ils sont extrêmement confiants
17:00sur leur capacité,
17:01donc ils ne peuvent pas
17:02divulguer bien sûr
17:03de chiffres
17:03mais on l'a vu
17:04dans leur langage corporel,
17:06la façon dont ils parlaient,
17:07qu'ils sont très confiants
17:07sur leur capacité
17:09à renouer
17:10avec cette croissance,
17:11on va dire,
17:11dans les 14-15% des ventes
17:12et bien sûr avec des marges
17:14du logiciel.
17:15C'est votre pépite
17:15Octa-O-K-T-A
17:17plus 6%
17:19depuis le 1er janvier.
17:20Voilà.
17:21Pas mal.
17:22Plus 6.
17:23On en attend plus mais...
17:24Je retiens surtout
17:25que vous analysez
17:26le langage corporel
17:27des dirigeants
17:28pour savoir où ils vont
17:29et ça,
17:29c'est smart.
17:31Oui,
17:31c'est smart,
17:32exactement.
17:33Stéphane,
17:34votre pépite à vous.
17:35Alors,
17:35elle m'a laissé un peu pantois.
17:37C'est un vieux site
17:38de petites annonces
17:39mais qui existe
17:39depuis des années et des années
17:40qui s'appellent Scoot24.
17:42Et alors,
17:42qu'est-ce qui vous intéresse
17:43là-dedans ?
17:45En fait,
17:46c'est une des sociétés
17:47qu'on a rencontrées
17:48à New York.
17:49C'est une société allemande.
17:50Effectivement,
17:51c'est les petites annonces
17:51immobilières allemandes.
17:53Et moi,
17:53j'ai été surpris,
17:55effectivement,
17:56d'abord,
17:56on parlait du body language
17:58mais je pense que c'est important
17:59et ils sont quand même
18:01extrêmement confiants
18:02sur leur perspective
18:04de croissance.
18:04On parle de 14-15%
18:06de croissance
18:07là aussi
18:07avec des acquisitions
18:09qui permettent
18:10de diversifier
18:11et surtout
18:11une stratégie
18:14dans l'IA
18:15qui va permettre
18:15d'intégrer
18:16l'IA
18:17en tant que moyen
18:19d'améliorer
18:21l'expérience
18:21du consommateur
18:23et moins perçue
18:24comme une menace.
18:27Et quand vous regardez
18:28le cours de bourse,
18:29c'est peut-être ça
18:29qui vous a laissé pantoire,
18:31mais quand vous regardez
18:31le cours de bourse
18:32des derniers mois,
18:34elle s'est faite massacrer
18:35comme énormément
18:36de sociétés,
18:38de logiciels
18:39ou apparentés
18:40logiciels
18:41et c'est justement
18:43ce paradoxe
18:45entre un cours de bourse
18:46très déprimé
18:47et un discours
18:48extrêmement volontaire
18:50et un body language
18:51assez positif
18:52du management
18:52qui nous fait dire
18:53que oui,
18:54ce n'est pas ultra innovant,
18:56on connaît,
18:57mais il peut peut-être
18:58y avoir une opportunité ici.
18:59Scoot24,
19:01alors ça,
19:01on est en Techstocks
19:02et vous entendez parler
19:03de Scoot24,
19:04de Walmart,
19:06Essilor Luxottica,
19:07c'est HSBC cette semaine
19:08qui a revu à la hausse
19:09ses prévisions de vente
19:10de lunettes intelligentes
19:11pour Essilor Luxottica,
19:12ils attendent finalement
19:1330 millions de lunettes,
19:15même 35 millions
19:15de vente de lunettes intelligentes
19:17d'ici 2030
19:17pour Essilor Luxottica,
19:18HSBC,
19:1935 millions de ventes
19:20contre 18 millions
19:21espérés jusqu'ici.
19:22C'est fort ce qui se passe,
19:24on voit des entreprises
19:24donc traditionnelles
19:26venir intégrer
19:27cet univers de la tech.
19:28On va regarder le potentiel
19:29technique de tout ça,
19:29en bourse si on investit
19:30dans la bonne valeur
19:31ou au mauvais moment
19:31c'est pas bien,
19:32le timing,
19:33l'analyse graphique ça compte.
19:36C'est le trade tech,
19:38Gilles Santacruet avec nous
19:39pour boursicotech.com
19:40et auteur,
19:41auteur de maîtriser
19:42votre money management
19:43en bourse,
19:44félicitations Gilles,
19:45vous intégrez,
19:46vous il y en a qui intègrent
19:46les valeurs à l'univers tech,
19:47vous vous intégrez
19:48à l'univers des auteurs,
19:49félicitations.
19:50On est ravis de vous retrouver,
19:51vous allez nous dire
19:52ce qui relève
19:52de la tech tonique,
19:53la tech qui a du potentiel
19:54et puis la tech en toque,
19:55la tech qui risque
19:56de s'essouffler.
19:57Déjà le Nasdaq pour vous,
19:58c'est de la tech tonique
19:58ou de la tech en toque ?
20:01Nasdaq,
20:02il est un petit peu
20:02comme de nombreux indices
20:04actuellement,
20:04il a du mal.
20:05Alors on avait franchi
20:06une zone de résistance
20:07à 25 820 points
20:08à la fin du mois d'octobre
20:10de l'année dernière,
20:12on l'avait franchi
20:13et puis on est repassé
20:14en dessous.
20:15Et depuis,
20:16cette zone,
20:17elle agit
20:17comme une phase
20:18de résistance
20:19et on a du mal
20:21à la franchir
20:21de manière pérenne.
20:22Donc on a du mal
20:23à franchir cette zone
20:24pour venir marquer
20:25de nouveaux plus hauts historiques.
20:26Mais d'un autre côté,
20:27on ne consolide pas
20:28non plus
20:29d'une manière excessive.
20:31Donc on reste
20:31dans une phase
20:32qui d'un point de vue
20:33court terme,
20:34même si elle a assez peu
20:35de momentum,
20:36nous donne une perspective
20:37plutôt haussière.
20:39Une rupture éventuelle
20:40de cette zone,
20:41eh bien nous donnerait
20:41des perspectives
20:42beaucoup plus positives
20:43puisqu'on viserait
20:44un retour sur les derniers
20:45plus hauts historiques
20:46de cet indice
20:47et voire même
20:48un rafraîchissement
20:49de ce record.
20:50Pour l'instant,
20:52tant que l'on reste
20:53sur des zones
20:53qui sont au-dessus
20:54des 25 500 points,
20:56eh bien il n'y a pas
20:57de vulnérabilité
20:58à court terme.
20:59On pourrait même,
21:00il faudrait même revenir
21:01sur la zone
21:01des 25 000 points
21:02pour commencer
21:03à avoir des signaux
21:04un peu plus négatifs.
21:06Donc certes,
21:06pas beaucoup de tendance
21:07actuellement,
21:08mais une position
21:09qui reste,
21:10je dirais,
21:10en embuscade haussière
21:11par rapport au marché.
21:13Gilles,
21:13c'est vrai que la tech
21:16a eu tendance
21:16à s'effriter
21:18un petit peu
21:18tout au long
21:19de cette semaine,
21:19notamment du côté
21:20des Etats-Unis,
21:21peut-être mis à part
21:21le secteur
21:22des semi-conducteurs.
21:23Est-ce qu'il y a une valeur
21:24sur laquelle vous décelez
21:26du potentiel
21:26qui a une configuration
21:27intéressante ?
21:29Alors il y a une valeur
21:30qui a donné
21:31un très beau signal
21:32technique hier,
21:34c'est Baker Hughes Company.
21:36C'est une société
21:38qui fournit des services
21:39aux boîtes énergétiques
21:42et elle a marqué
21:44un nouveau plus haut
21:45historique
21:46en dépassant
21:46une zone de résistance
21:48qui se situait
21:49à 50,85 $.
21:51Et le fait
21:52d'avoir eu,
21:53je dirais,
21:53d'être dans un secteur
21:54porteur,
21:55on voit que le secteur
21:55de l'énergie
21:56a plutôt le vent en poupe
21:57en ce moment,
21:58et ce signal technique
21:59qui fait suite
22:00à une phase
22:00de consolidation
22:01qui là aussi
22:02n'avait pas
22:03décelé
22:04de signal d'affaiblissement
22:05laisse une perspective
22:06haussière
22:07puisque ce nouveau
22:09plus haut
22:10pourra en appeler d'autres
22:11et donc nous donner
22:13un signal
22:13d'une nouvelle
22:14dynamique haussière
22:14sur ce titre.
22:15Non mais vous plaisante,
22:16Baker Hughes,
22:17c'est de la tech,
22:17c'est des tuyaux,
22:18Nicolas Baker Hughes,
22:19c'est de la tech,
22:20il faut lui dire à Aji,
22:21c'est pas de la tech
22:21Baker Hughes,
22:22si ?
22:22Si, c'est de la tech,
22:23J'ai la raison,
22:24ils se sont très bien,
22:25ils ont recréé
22:27leur entreprise
22:27en quelques années,
22:29ils l'ont refondée
22:30autour du digital,
22:31de la conception
22:31et de l'exploration
22:32digitale,
22:33c'est une histoire
22:33où la tech s'est déployée,
22:35c'est les services
22:35pétroliers
22:36version 2.0.
22:38Et vous ne vous souvenez pas
22:39d'une vieille boîte
22:41chez nous
22:41qui s'appelait CGE,
22:42la compagnie générale
22:43des eaux,
22:43qui est devenue viviendie
22:44parce qu'ils se sont dit
22:45on a des tuyaux,
22:46on y faisait couler de l'eau,
22:47on peut y faire couler
22:48de l'information aussi.
22:49Ça part de là,
22:50mais c'est bête comme chou,
22:52mais des boîtes
22:52arrivent à se réinventer
22:54grâce à tout ça.
22:55Baker Hughes,
22:56donc vous y croyez,
22:56pour vous c'est la tech tonique
22:58et une tech en toque,
23:00une valeur tech
23:00dans laquelle vous ne croyez plus
23:01qu'ils pourraient s'essouffler,
23:02est-ce que vous en avez une
23:03à nous proposer aujourd'hui Gilles ?
23:05Et oui,
23:05c'est une valeur
23:06qui a pourtant cartonné
23:07par le passé,
23:08c'est Paypal,
23:09Paypal qui souffre
23:10je dirais d'une concurrence accrue
23:11et qui d'un point de vue technique
23:13est en train de tester
23:14des zones de support,
23:15notamment à 56,50 dollars.
23:18En cas de cassure,
23:20eh bien on pourrait revenir
23:21sur des points bas
23:22que l'on n'avait pas vus
23:23depuis 2023.
23:25On est dans une configuration technique
23:27qui reste baissière,
23:28on ne parvient pas à marquer
23:29des rebonds
23:30qui pourraient être durables
23:31et donc clairement,
23:33eh bien il y a des risques baissiers
23:34sur ce titre.
23:35Gilles Santacre,
23:36merci beaucoup.
23:37Gilles Santacre,
23:38puis boursicoté.com,
23:39on rappelle le nom
23:40de votre livre
23:41et aucune IA ne parviendra
23:42à le rédiger avec votre talent,
23:44maîtriser votre money management
23:46en bourse.
23:47Vous pouvez le montrer Gilles ?
23:47Voilà, exactement.
23:49On vous retrouvera tout à l'heure
23:50d'ailleurs pour l'analyse technique
23:51et graphique des marchés,
23:53ce sera 17h35
23:54à la clôture des marchés.
23:55Dans Techstocks,
23:56la tech prend le pouvoir
23:57et vous pose la textion messieurs.
24:01L'IA pose sa question,
24:03elle en a marre,
24:03on parle d'elle à sa place,
24:05l'IA à son tour vous interroge,
24:06on inverse les rôles quoi,
24:07on lui demande de vous poser
24:08une question,
24:09est-ce que vous êtes prêts ?
24:10Nicolas, Stéphane ?
24:12Ils sont prêts.
24:13C'est le bulldi-language
24:14pour ceux qui nous suivent
24:15à la radio.
24:15Voici la question
24:16que vous pose Gemini,
24:17c'est Gemini qui vous demande
24:18si l'IA a fini par traiter
24:20l'information instantanément
24:21et que tout le monde utilise
24:22les mêmes modèles de pointe,
24:24la bourse ne risque-t-elle pas
24:25de devenir un marché sans prix
24:27où la découverte de la valeur
24:28disparaît
24:29au profit d'une volatilité
24:30purement algorithmique ?
24:32Nicolas,
24:33c'est une super question.
24:35Oui, c'est une bonne question.
24:36Sur les marchés liquides
24:37et les marchés actions,
24:38c'est déjà le cas en fait.
24:39Ça fait au moins plusieurs décennies,
24:42au moins 20 ans,
24:43que les market makers
24:44ont des modèles très sophistiqués
24:45de machine learning,
24:46vous appelez ça
24:46l'intelligence artificielle
24:47si vous voulez,
24:48où finalement,
24:50tous les prix sont faits
24:51autour de bruit
24:52et ils tradent
24:53à très court terme.
24:54Pour eux,
24:55une fois que le signal est là,
24:56il faut arriver
24:57le plus vite possible.
24:58C'est pour ça qu'on parle
24:58de high frequency trading aussi.
25:00Mais dès qu'on a grandi
25:01un peu l'horizon,
25:03la valeur prédictive
25:04de ces signals,
25:05elle baisse.
25:05C'est comme la météo.
25:06À 10 minutes,
25:06vous êtes à 100%
25:07de prédire le temps.
25:09À plusieurs mois,
25:09pas du tout.
25:10Et c'est ce qui se passe.
25:11Et là,
25:11les fondamentaux reprennent
25:12que ce soit les fondamentaux
25:13des actifs
25:14ou les flots
25:15parce que c'est important.
25:16La demande et l'offre
25:18des actifs comptent aussi.
25:20Et c'est ça qui va créer
25:21la grande tendance
25:22au-delà du bruit.
25:23Et enfin,
25:23ces market makers,
25:24en général,
25:25ils ont tendance
25:25à traiter vite
25:26et à finir flat
25:27à la fin de la journée.
25:28Ils ne maintiennent pas
25:28d'inventaire.
25:29Et ça,
25:30finalement,
25:30c'est du bruit
25:31qui n'a pas énormément
25:32d'impact sur le marché.
25:33Si l'IA finit par traiter
25:34l'information instantanément
25:36que tout le monde
25:36utilise les mêmes modèles,
25:37la bourse ne risque-t-elle pas
25:38de devenir un marché
25:39sans prix
25:39et la volatilité
25:41de marché purement algorithmique.
25:42Antoine ?
25:42Vous vous souvenez
25:43quand le trading algorithmique
25:45a commencé
25:46à monter en puissance
25:47à travers les différentes boîtes,
25:49ces fortresses
25:50qui avaient les plus grosses
25:51machines de trading
25:52à l'époque,
25:53tout le monde se disait
25:53mais le marché,
25:55de robots,
25:56les gens,
25:57on n'aura plus besoin
25:57d'analyse de fonds,
25:58ceci, cela.
25:59En fait,
26:00cette question,
26:01elle est super intéressante
26:02parce qu'elle met l'IA
26:02au cœur du débat du moment.
26:04Est-ce que ça va révolutionner
26:05le monde ?
26:05Ben non.
26:06C'est la même chose qu'avant
26:07sauf que le procédé
26:08est accéléré
26:09et rendu encore plus efficient,
26:11plus puissant
26:11parce qu'il y a des sortes
26:13de racks d'artillerie
26:14de semi-conducteurs derrière.
26:16Mais le principe
26:16est le même.
26:17Ce n'est pas ça
26:20qui va changer l'humanité.
26:21En revanche,
26:21elle va rendre
26:22les procédés automatisés
26:23beaucoup plus efficients.
26:24Oui, peut-être.
26:25Techstocks,
26:26parlez-en autour de vous
26:27à retrouver tout au long
26:27du week-end en podcast
26:28et replay.
26:29On arrive bientôt à la fin.
26:30Le coup d'avance quand même
26:30pour la suite.
26:31On essaie de prendre l'avance
26:32sur la tech en bourse
26:33et sur la bourse
26:33grâce à la tech.
26:35La semaine prochaine,
26:35Stéphane,
26:36on vous retrouve à nouveau
26:36depuis New York.
26:37Vous êtes gentil,
26:38d'ailleurs sympa
26:39d'avoir libéré un peu de temps
26:40dans votre journée
26:41extrêmement chargée
26:42à New York.
26:42On vous en remercie.
26:43Qu'est-ce que vous suivrez
26:44la semaine prochaine
26:45dans la tech mondiale,
26:45Stéphane ?
26:47Le début de la saison
26:48des résultats,
26:51des publications.
26:51Très clairement,
26:52on va commencer
26:53à voir quelques entreprises
26:55qui vont publier,
26:57quelques hyperscalers,
26:58on voit Intel aussi
26:59qui aimeraient travailler plus
27:02pour ces hyperscalers.
27:03Donc,
27:04c'est là
27:04où on va commencer
27:05à comparer un peu
27:07les discours des sociétés,
27:09ce qui se passe réellement
27:10dans le marché,
27:11le niveau de l'intensité
27:12de l'investissement
27:13qu'on va avoir en 2026
27:15par rapport à des cours de bourse
27:16qui ont déjà pas mal performé
27:18depuis le début de l'année.
27:19Nicolas,
27:20dans l'agenda,
27:20est-ce que vous suivrez
27:21la semaine prochaine
27:21dans la tech,
27:22c'est quoi ?
27:22Il est publié aussi,
27:23Netflix en particulier.
27:25Ils se font une super saison
27:26avec Stranger Things
27:27et K-pop Demon Hunters,
27:29mais tout est parasité
27:30par l'acquisition
27:31de Warner Bros
27:32et la bataille avec Paramount.
27:33Donc,
27:34la publication peut-être
27:35va mettre des choses au clair.
27:36Ce n'est pas évident.
27:37En tout cas,
27:38on s'y intéresse.
27:38Ce sera mardi
27:39après bourse Netflix,
27:40jeudi à suivre Intel
27:41et ne ratez pas Davos
27:43parce qu'il y a plein
27:43de patrons de la tech mondiale
27:44qui seront à Davos.
27:46On suivra notamment
27:47et on y sera
27:47à BFM Business
27:48une semaine spéciale Davos
27:49la semaine prochaine.
27:50On suivra par exemple
27:51le PDG de Microsoft
27:52qui s'exprimera à Davos
27:53mardi à 9h30
27:55et mercredi,
27:56ce sera Jensen Young,
27:57le patron d'Nvidia
27:58qui s'exprimera à son tour
27:59à Davos à 11h30.
28:01Davos 2026
28:02à suivre sur notre antenne
28:03et l'orclosier
28:03et la matinale délocalisée
28:04sur place.
28:05Merci à tous
28:06d'avoir participé
28:07à ce nouvel épisode
28:08de TechStocks.
28:09Nicolas Aymin,
28:09il est franco-américain
28:10et surtout,
28:11il est gérant pour Thiepolo.
28:12Merci de nous avoir accompagné
28:13Nicolas.
28:14On salue vraiment
28:14Stéphane Ouri aussi
28:15qui aura donc dégagé
28:16un peu de temps pour nous
28:17pour Odo BHF.
28:18Bonne journée à New York,
28:19c'est que le début de la journée,
28:20c'est que le début de l'aventure
28:21à 10h57 chez vous.
Commentaires