00:00Tout pour investir, le coffre-fort.
00:05On ouvre le coffre-fort, alors avec sans doute, on s'amuse à parler de ça comme la mère des
00:11introductions en bourse.
00:12Oui, chat GPT, OpenAI, oui, Anthropik, oh, SpaceX !
00:19Là, on est face à quelque chose qui est super intéressant, Alexandre Leng, Carre Partners qui est avec nous.
00:25Bonjour et merci aussi d'être là, Wendy Souvanarat.
00:30On est face à un truc qui, non seulement est iconique, qui parle de futur, qui parle de techno,
00:36mais qui en dit long sur l'état d'esprit des marchés et le niveau d'anticipation de la chose.
00:42Donc, 1700 milliards de dollars de mémoire, à la dernière, il y en a eu 50 de plus.
00:48Bon, ça représente quoi et comment il faut le voir en tant qu'investisseur ?
00:52Est-ce que c'est une sorte de milestone, de ligne directrice des marchés pour les prochains mois, les prochaines
00:58années, Wendy ?
00:58Oui, alors ce qu'on a appris ces derniers jours, effectivement, il faut revenir sur les grands chiffres.
01:02A priori, SpaceX aurait fait un dépôt confidentiel auprès de la SEC pour, effectivement, une introduction en bourse à l
01:08'été, autour de juin, de 1750 milliards.
01:11Déjà, pour se redonner un peu des perspectives, ça nous ferait une levée potentielle de 50 milliards de dollars,
01:17ce qui, pour se repositionner un tout petit peu, est juste deux fois plus que le record historique,
01:22on va probablement tous en tête, 2019, avec Aramco.
01:25Donc, effectivement, c'est énorme.
01:26Ce que ça nous dit, c'est que ça positionnerait SpaceX comme la sixième capitalisation boursière américaine.
01:31Donc ça, c'est quand même quelque chose à avoir en tête, on connaît tous les grands noms.
01:35Et effectivement, SpaceX se positionne dans un univers où on se pose la question, finalement, est-ce que ce montant
01:41est délirant ?
01:41Et comme toujours, quand on parle d'introduction en bourse, peut-être qu'on y reviendra,
01:45eh bien, la question, c'est, finalement, est-ce que c'est délirant ?
01:48Oui, non, on va se repositionner sur des éléments tangibles, en réalité.
01:52SpaceX, aujourd'hui, c'est quand même 15 à 16 milliards de chiffre d'affaires,
01:56c'est 8 milliards de profits, donc les actifs financiers sont tangibles.
02:00Ça, c'est le signal du marché dont vous parliez.
02:03Et SpaceX, c'est une entreprise qui se développe énormément.
02:05On se parle, demain, de Starlink qui prend énormément de place.
02:09Vous le savez, on en parle quasiment quotidiennement, j'ai envie de dire.
02:12On se parle de Starship qui, aussi, permet de réduire, mais drastiquement, les coûts d'accès à l'espace.
02:17On le voyait, là, récemment, c'est divisé par 200 les coûts de la NASA.
02:21C'est juste le lanceur réutilisable, ils ont juste inventé un truc.
02:25Qu'est-ce que c'est délirant ?
02:26En fait, on est en train de voir la réponse du marché dans quelques-aimes.
02:28Et ce qui est sûr, c'est que les investisseurs regardent la trajectoire de SpaceX.
02:32Alors, Alexandre, vous qui êtes vraiment les mains dans le cambouis de la technique, de la finance aussi,
02:39parce que ça, c'est quand même très important.
02:41On voit qu'Elon Musk a créé une galaxie centrée autour de Tesla, principalement.
02:47J'ai l'impression que Tesla, à part construire éventuellement des robots, à part modéliser de l'IA,
02:53la voiture électrique, ça n'a plus l'air d'aller trop nulle part, cette affaire.
02:58J'ai l'impression, dites-moi si je me trompe, qu'en fait, il vaudrait utiliser Tesla,
03:04qui chiffre un peu Elon Musk en tant que tel, et plus tellement les voitures électriques,
03:09s'en servir comme une sorte de coquille qui va plus ou moins vider pour faire un SPAC géant
03:13qui inclurait une intégration totale, alors, de SpaceX, de Twitter, de l'intelligence artificielle,
03:21des robots, etc., et en fait, réorganiser son empire à travers cette mise en bourse de SpaceX.
03:28Alors, on ne sait jamais à l'avance ce qu'Elon Musk a en tête.
03:30Oui, c'est comme Trump.
03:32Quand on commence à faire des paris dessus, on se prend les portes de sa lune.
03:35Mais un peu comme Trump, on s'aperçoit après, effectivement, qu'ils avaient quelque chose en tête,
03:40et qu'ils avaient plutôt bien calculé leur coût.
03:42Dans le cas d'Elon Musk, on s'est posé la question à l'époque de Twitter,
03:45pourquoi est-ce qu'il le rachetait, pourquoi est-ce qu'il licenciait plus de la moitié du personnel.
03:49On a compris après que c'était un outil qui allait alimenter l'intelligence artificielle,
03:55qu'il allait l'intégrer à XAI.
03:57Et c'est vrai qu'on pourrait se poser la question de pourquoi est-ce qu'il a consolidé XAI
04:03et SpaceX
04:03plutôt que, finalement, intégrer XAI à Tesla ?
04:08Dans le cadre, notamment, de l'évolution, je pense, de l'activité de quasiment tous les constructeurs automobiles
04:13qui va se déplacer vers les robots, les robots humanoïdes, les robots pour l'industrie.
04:18Je pense que Tesla, ce ne sera plus une entreprise qui fait des voitures électriques,
04:21ça va être une entreprise qui fait toutes sortes de machines autonomes.
04:26Donc, maintenant, pour faire des robots humanoïdes autonomes, il faut de l'intelligence artificielle.
04:30Et ça, c'est dans le groupe SpaceX maintenant.
04:31Je pense que l'hypothèse, elle est probable, il va peut-être y avoir une consolidation plus tard.
04:36Mais ça, l'avenir nous le dira.
04:38En tout cas, c'est vrai que XAI a aussi du sens du côté de SpaceX,
04:43parce que dans SpaceX, comme le disait Wendy, il y a Starlink,
04:46et puis il y a toute la brique de développement des data centers dans l'espace,
04:49qui est un des gros projets futuristes d'Elon Musk,
04:53mais qui est au cœur de l'intelligence artificielle,
04:56puisqu'on en parlait la dernière fois qu'on est ensemble.
04:58Mais l'intelligence artificielle, ça ne fonctionne pas sans les GPU,
05:03ça ne fonctionne pas sans les data centers.
05:05Ces data centers, ils ne fonctionnent pas sans énergie.
05:07L'énergie peut venir du soleil.
05:09Et c'est là que le projet d'Elon Musk prend tout son sens.
05:11Et on le voit, Wendy, il voulait rajouter la brique qui l'intéressait le plus,
05:15parce qu'on sait depuis des années qu'il bat de WeChat,
05:19le système de communication chinois.
05:23Est-ce qu'il ne veut pas créer le produit universel ?
05:27C'est-à-dire une sorte de...
05:29Je ne sais pas si vous avez vu Robocop, vous êtes sans doute trop jeune.
05:31Mais l'OCP, le conglomérat parfait,
05:37qui fait de l'intelligence artificielle, de l'industrie, de la banque, etc.
05:41Est-ce que derrière SpaceX, qui est un petit peu l'axe vers le futur,
05:45il n'y a pas la quête de l'entreprise universelle qui va tout faire ?
05:49Oui, comme dit Alexandre, on n'a pas la magie sur le futur,
05:51mais ce qui est certain, on le voyait,
05:53je crois qu'on était le 2 février 2026, si je ne dis pas de bêtises,
05:55quand effectivement SpaceX fusionne avec ses siècles.
05:58On avait parlé d'ailleurs sur le plateau.
06:00Et on se parlait d'une capitalisation de 1250 milliards.
06:02Donc, bon, ce ne sont que des hypothèses,
06:04mais on a envie de pencher vers un oui.
06:06On a envie de pencher.
06:07Et d'où le record historique, encore une fois.
06:08Quand on se parle de la levée de 50 milliards,
06:10c'est deux fois le record historique.
06:12D'où la question de se demander s'il est délirant.
06:14Il y a oui et non, parce que comme vous l'avez justement dit,
06:16je crois qu'on vise, en tout cas la lune,
06:18quand c'est ce qu'il vise lui, au sens littéral du terme.
06:22C'est un petit peu ça.
06:23Ces dernières années, en plus,
06:25et puis bon, avec l'intelligence artificielle,
06:27le développement de nouveaux services, de nouveaux produits
06:29autour d'une même entreprise qui effectivement l'utilise
06:32et le met au cœur de l'entreprise,
06:35c'est accéléré.
06:36Donc, on peut imaginer beaucoup plus qu'avant
06:38des groupes qui arrivent à composer
06:40avec une multitude d'activités.
06:42Et on se parlait d'un fois de Révolut, par exemple.
06:44Les Révolut, typiquement, c'est vraiment un modèle de pieuvre
06:46qui ont commencé avec une carte de paiement à l'étranger.
06:48Et puis, aujourd'hui, il y a des puces,
06:49il y a des programmes de fidélité.
06:50Vous avez un tas d'applications
06:52qui se sont développées à une vitesse
06:53qui est exceptionnelle
06:55et qu'on n'avait jamais vue avant.
06:58Alors, il nous reste une minute.
07:00Et c'est la question la plus difficile.
07:03Est-ce que techniquement, ça peut foirer ?
07:06Est-ce que techniquement, on pourrait avoir un échec
07:08ou un désintérêt des investisseurs ?
07:11Est-ce que vous pensez que ça va être le test ultime
07:14pour Elon Musk, quoi, finalement, Wendy ?
07:16Moi, je crois que dans tous les cas,
07:17l'introduction en bourse, c'est un test
07:19pour chacune des boîtes.
07:20On regarde en général trois éléments.
07:22Quelle est la trajectoire de croissance pré-IPO ?
07:24Dans le cas de SpaceX, je viens de la citer,
07:26elle est exceptionnelle.
07:27Quel est le prix d'introduction en bourse ?
07:29Et qu'est-ce que vont dire les marchés ?
07:30Comment le marché va confirmer, finalement,
07:32les promesses du business ?
07:33C'est ça qui va être le stress test.
07:35Et on l'a vu avec beaucoup de boîtes jusque-là.
07:37Et j'ai envie de souhaiter à SpaceX
07:38la même trajectoire qu'on a connue pour Google.
07:40Ça nous remonte tous à 2004,
07:42où, en fait, Google était passé de
07:44pré-introduction en bourse,
07:46un chiffre d'affaires d'un milliard,
07:47un EBIT positif.
07:48Ça, c'était juste avant l'introduction.
07:50Et finalement, un an après l'introduction,
07:52ils avaient un chiffre d'affaires
07:54qui dépassait les 3 milliards
07:55et un EBITDA de 2 milliards.
07:57Donc, en réalité,
07:58on avait une croissance exponentielle
08:00et on s'était rendu compte que, oui,
08:01en réalité, le business avait répondu positivement
08:04à la promesse qui avait été donnée pour le marché.
08:05Donc, est-ce que ça va être une phase test ?
08:07Absolument grand oui.
08:08Et je pense que nous, en tout cas,
08:09chez Carey Partners,
08:10on va suivre ça avec beaucoup d'attention.
08:12Ça va être vraiment un test à tous les niveaux
08:15pour Elon Musk,
08:16pour un petit peu évaluer le futur.
08:18Ça va être une sorte de baromètre du futur.
08:19En tout cas, c'était passionnant.
08:20Merci infiniment.
Commentaires