00:00Et une idée en plus, vous en voulez des idées en plus pour vos portefeuilles ?
00:03Et bien en voici une donc, Casimir Milvaux pour Tiepolo est avec nous, bonjour Xavier.
00:08Bonjour Guillaume.
00:092 minutes 30, vous avez 2 minutes 30 pour nous présenter, oui, une valeur dans laquelle vous vous croyez.
00:13Est-ce que vous êtes prêt Xavier ?
00:14Je suis prêt.
00:15Alors vous êtes positif sur une valeur dont on n'a jamais eu l'occasion de parler encore,
00:19ou si, allez, une ou deux fois, mais pas plus, dans BFM Bourse, il s'agit de Rosenbauer.
00:23Vous êtes positif, pourquoi Rosenbauer ?
00:27Effectivement, Rosenbauer, il faut savoir que c'est l'un des premiers acteurs mondiaux d'équipements de lutte contre l
00:31'incendie.
00:32Alors on parle de camions de pompiers, de véhicules pour les aéroports, une gamme d'équipements de protection et de
00:37la maintenance.
00:38Alors c'est une vieille entreprise familiale autrichienne.
00:42Pour ce qui est des barrières à l'entrée, les produits supportent des contraintes techniques fortes,
00:47notamment parce que le secteur impose des certifications strictes, avec des spécificités européennes et américaines assez différentes.
00:54Ça, ça limite bien sûr le nombre d'acteurs capables de suivre.
00:59Rosenbauer, c'est le leader en Europe.
01:01Il est deuxième ou troisième acteur mondial sur un marché qui est très concentré,
01:05puisque les trois premiers pèsent plus de 40% du marché.
01:09La société fait environ un milliard et demi de chiffre d'affaires et capitalise environ 650 millions d'euros.
01:15Alors l'histoire récente, c'est celle d'un redressement.
01:19Entre 2021 et 2023, l'explosion des coûts et les ruptures d'approvisionnement ont fait plonger ces marges,
01:24jusqu'à même une perte opérationnelle.
01:26Ça, c'était en 2022.
01:28La société a dû se recapitaliser l'année dernière, en 2025,
01:32avec l'arrivée au capital d'un consortium autrichien solide et un nouveau management.
01:38Résultat, le bilan est assaini.
01:39La rentabilité a retrouvé une trajectoire beaucoup plus favorable.
01:42Et aujourd'hui, la société affiche un carnet de commandes record,
01:47plus d'une fois et demie son chiffre d'affaires annuel.
01:51Ça, ça offre bien sûr une bonne visibilité.
01:54Le marché mondial des camions de pompiers est structurellement en croissance.
01:58Comme on l'a malheureusement vu encore cet été,
02:01les grands incendies sont de plus en plus fréquents.
02:03Et ça, ça rappelle le sous-équipement dans beaucoup de pays.
02:06Donc c'est un marché qui devrait rester soutenu dans les prochaines années.
02:09Rosenbauer, valeur autrichienne, cotée donc sur le marché à Vienne en l'occurrence.
02:13C'est rare qu'on vous parle de ce marché viennois.
02:14Eh bien voilà, une valeur intéressante, Rosenbauer.
02:16Sauf que le dernier trimestre a plutôt déçu avec des retards de livraison.
02:19Est-ce que ce n'est pas le signe que cette histoire que vous nous racontez parfaitement reste fragile ?
02:24Oui, Guillaume, vous avez raison.
02:26C'est effectivement un point à surveiller.
02:28Alors, ces retards viennent de perturbations logistiques au Moyen-Orient,
02:33ainsi que du déploiement d'un nouveau système informatique.
02:35Alors, tout ça est identifié et en grande partie déjà résorbé.
02:40Le sujet de fonds, c'est aussi la gestion du besoin au fonds de roulement.
02:43Il faut savoir que le métier reste gourmand en trésorerie,
02:46avec un pouvoir de négociation limité face à des clients publics,
02:50mais en amélioration.
02:51C'est ce qu'il faudra surveiller trimestre après trimestre.
02:54Ce titre donc, Rosenbauer.
02:55Vous venez de battre le chrono, Xavier.
02:57Félicitations.
02:57Et cet argumentaire qu'on peut retrouver sur notre site,
03:00dans la séquence.
03:01Mais alors, ajoutez, c'est le nom de cette séquence sur notre application BFM Business.
03:04Mais Rosenbauer, c'est un truc incroyable.
03:07C'est la star des aéroports.
03:09Leur camion peut atteindre en 30 secondes les 100 km heure.
03:13Camion de pompier notamment.
03:14Et c'est l'un des camions de pompier les plus rapides au monde.
03:17Leur camion d'ailleurs a un look si futuriste que vous les retrouvez dans plusieurs films américains,
03:20dans les films hollywoodiens,
03:21où vous voyez des camions Rosenbauer apparaître parfois.
03:23Et ils ont aussi créé un canon à eau à ultra haute pression qui découpe les murs.
03:29Oui, oui.
03:29Le système tellement puissant qu'il découpe les murs en béton.
03:32On a une eau et de l'air sous pression, sous une pression de 300 bar, Antoine.
03:35Voilà.
03:36C'est du costaud.
03:37C'est fabuleux.
03:39La découpe par eau, c'est un truc qui est très recherché au point de vue industriel,
03:42parce que c'est très précis.
03:44Incroyable.
03:44Et puis quand on est pompier, ça permet de combattre les flammes à l'intérieur d'un bâtiment,
03:47sans avoir à rentrer dans le bâtiment.
03:48Vous découpez le bâtiment de l'extérieur à l'eau.
03:51Merci beaucoup à notre expert Xavier Miveau qui était avec nous.
03:54Tout à l'heure...
03:55Merci beaucoup.
